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竞争加剧联发科 2015 第二季净利较去年砍半,毛利率持续面临下滑


竞争加剧联发科 2015 第二季净利较去年砍半,毛利率持续面临下滑

智慧手机晶片大战打得如火如荼,价格竞争的激烈,台湾 IC 设计大厂联发科获利也因此滑落,联发科今(31)日举行法说会公布 2015 年第二季财报,受到手机市场需求下滑以及价格竞争,除了营收下滑,营益与净利与去年相比接近砍半,而毛利率也不乐观,联发科预估 2015 年下半年毛利将持续面临下修压力。

营益、净利较去年减少近 50%

联发科公布 2015 年第二季财报,受到手机市场需求下滑与价格竞争,合併营收 470.4 亿新台币,季减 1.0%,年减幅度 13.1%,但符合联发科先前 450 亿~ 490 亿新台币的营收预估,营业毛利 215.9 亿新台币,较上季下滑 4.0%,较去年同期减少 19.5%,毛利率 45.9%,季减 1.4%、年衰退 3.7%,营业利益 68.6 亿新台币,季减 10.5%,与去年同期相比下滑幅度高达 46.2%,净利 63.7 亿美元,较上季减少 12.1%,与去年同期相比减少 49.2%,EPS 4.06 新台币,上季 EPS 在 4.62 元,去年同期则为 8.03 元。

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这季因增加研发人才与技术投资,营业费用与上季持平但略高于去年,较值得注意的是存货周转天数的增加,过往联发科历史平均存货週转天数在 60 几天,第二季增加到 111 天,然联发科解释是为因应製程转换,第一季存货週转天数 92 天,接下来第三季也将在 90~100 天、第四季 100 天左右的水準。目前联发科估计 2015 年底 20 奈米高阶晶片将进入量产,年底也将推出 16 奈米晶片,并于 2016 年第一季量产,联发科表示,2016 年晶片製程採用主力将为 28 与 16 奈米。

竞争加剧第三季毛利恐持续下滑

2015 年第一季联发科财报发表前,外资即降评警告,中国智慧手机低价抢市,联发科产品组合恶化,中低阶出货增加、高阶晶片出货放缓,联发科毛利可能下滑,2015 年第一季联发科毛利率与去年同期相比,掉了 1 个百分点至 47.3%,这季又掉了 1.4% 来到 45.9%,且毛利率持续下滑的情形在 2015 年恐怕都难以改善,以 3G、4G 晶片产品组合来区分,联发科表示 3G 晶片的毛利较公司平均高,4G 产品目前的毛利其实低于公司平均毛利,然而,展讯等中国晶片厂商在 3G 晶片持续低价抢单,第三季除了竞争态势持续,新兴市场需求的疲软,毛利率恐怕只会持续下滑,联发科保守预估第三季毛利率可能在 42.5%~45.5% 之间。

竞争加剧联发科 2015 第二季净利较去年砍半,毛利率持续面临下滑

加以中国智慧手机市场需求减缓、全球总体经济的不确定性,影响终端消费需求,客户也较谨慎下单,联发科总经理谢清江也调整原先上次法说预估,原本预计第三季开始在传统旺季带动下将渐入佳境,上下半年营收比重约在 40:60 左右,谢清江这次法说会表示,第三季可能仅会温和成长,上下半年营收佔比约在 45:55 左右,下半年营收仍会比上半年好。第三季营收估计 517 亿~555 亿,与第二季相比成长约 10%~18%,第三季手机晶片出货目标在 1 亿 1 千万套~1 亿 2 千万套,而全年目标原先预估智慧手机晶片出货量将超过 4.5 亿套,现在下修至 4 亿套,平板电脑晶片出货量下调至 4,500 套较先前估计值减少 500 套,全年营收从成长 10% 下修预估将衰退 5~10%。

而联发科对手、行动处理器一哥高通也不好过,高通近期公布的最新一季财报,以成长幅度来看,为 2009 年来最差的一季,3G、4G 平均销售同样面临价格下降,高通在财报发表同时,宣布了包含裁员 15% 等一连串樽节计画。

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